Préstamo frente a bonos: ¿qué diferencias hay?
En junio de 2023, Raizers obtuvo la autorización como proveedor de servicios de financiación participativa ( «PSFP» ). En este contexto, RAIZERS está ahora autorizada a financiar a los operadores de dos maneras: mediante la emisión de bonos o mediante la concesión de préstamos.
¿Qué es la facilitación de la concesión de préstamos?
La facilitación de la concesión de préstamos, recientemente autorizada por el Reglamento (UE) 2020/1503 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 7 de octubre de 2020, relativo a los prestadores europeos de servicios de financiación participativa para emprendedores, se inscribe en el objetivo de la Unión Europea de «facilitar la puesta en contacto de inversores o prestamistas potenciales con emprendedores que buscan financiación»*.
El Reglamento define el préstamo de la siguiente manera: «contrato por el que un inversor pone a disposición del promotor de un proyecto una cantidad de dinero acordada, durante un plazo acordado, y por el que el promotor se compromete a cumplir la obligación incondicional de reembolsar dicha cantidad al inversor, junto con los intereses devengados, de conformidad con el calendario de amortización»**.
Cabe señalar que el tipo de préstamo que se formaliza en la plataforma RAIZERS es un préstamo «simple» en el sentido del Código Civil francés***. No se trata de una financiación colectiva mediante la inversión en valores mobiliarios, como los bonos.
De conformidad con el Reglamento, RAIZERS comunica a sus inversores las características específicas de la financiación participativa mediante préstamo. Esta información figura en la ficha de información clave sobre la inversión (« FICI» ) disponible para cada operación. La ficha incluye, en particular, una sección titulada «Declaraciones relativas al préstamo» en la que se especifican las condiciones del préstamo, el tipo de interés aplicable, las medidas de mitigación de riesgos, el calendario de amortización, etc.
¿En qué se diferencia de la emisión de bonos?
El contrato de préstamo firmado por el promotor del proyecto con el conjunto de inversores es muy similar al contrato de emisión de bonos que suele presentarse en la plataforma de RAIZERS. En concreto, RAIZERS está autorizada por el conjunto de inversores para representarlos a lo largo de toda la operación; los inversores pueden suscribir tramos de préstamo de mil euros y firman un boletín de suscripción que incluye un cuadro de amortización.
¿Qué régimen fiscal?
El régimen fiscal aplicable a los intereses percibidos en el marco de las inversiones mediante préstamos es el relativo a los rendimientos del capital mobiliario, al igual que en el caso de los intereses percibidos en el marco de las emisiones de obligaciones. Por lo tanto, tanto las personas físicas como las personas jurídicas están sujetas al mismo régimen fiscal, independientemente de que inviertan mediante préstamos u obligaciones.
En conclusión, la financiación participativa mediante préstamos no supone cambios importantes para los inversores acostumbrados a suscribir obligaciones. Permite, sobre todo, satisfacer las necesidades de financiación de los operadores inmobiliarios, constituidos en su gran mayoría como sociedades de responsabilidad limitada (SARL), una forma jurídica en la que las condiciones para la emisión de obligaciones son muy restrictivas.
* Considerando (1) del Reglamento.
** Artículo 2 del Reglamento.
*** Artículo 1892 del Código Civil.