PSFP: Todo lo que hay que saber sobre la nueva autorización europea para el crowdfunding
El crowdfunding PSFP es el nuevo marco normativo europeo aplicable a las plataformas de financiación participativa. Creado por el Reglamento (UE) 2020/1503, este régimen sustituye a las antiguas autorizaciones francesas CIP e IFP. Su objetivo: proteger mejor a los inversores y facilitar el desarrollo del crowdfunding a escala europea.
En pocas palabras:
- El estatuto PSFP establece una autorización única europea para las plataformas de financiación colectiva;
- El límite máximo de recaudación por proyecto se ha fijado ahora en 5 millones de euros en un plazo de 12 meses;
- los inversores se benefician de nuevas medidas de protección: prueba de conocimientos, plazo de reflexión e información estandarizada;
- la ficha de información clave sobre la inversión (FICI) mejora la transparencia de los proyectos propuestos;
- Las plataformas autorizadas pueden ofrecer sus servicios en varios países europeos gracias al pasaporte europeo.
Crowdfunding PSFP: ¿en qué consiste el nuevo estatuto europeo?
La figura del «Proveedor de Servicios de Financiación Participativa» (PSFP) es, a partir de ahora, el marco normativo de referencia para las plataformas de crowdfunding que operan en Europa. Establecido por el Reglamento (UE) 2020/1503, este régimen tiene por objetoarmonizar las normas aplicables a la financiación participativa en toda la Unión Europea.
Este reglamento, que entró en vigor el 10 de noviembre de 2021, establece un estatuto europeo único que permite a las plataformas autorizadas ofrecer sus servicios en varios Estados miembros mediante un sistema de pasaporte europeo.
El PSFP se refiere principalmente a:
- las inversiones en bonos;
- las inversiones en acciones;
- los préstamos participativos remunerados.
En Francia, la autorización la concede la AMF (Autoridad de Mercados Financieros), con el apoyo de la ACPR (Autoridad de Control Prudencial y de Resolución) para determinadas actividades relacionadas con los préstamos.
¿Por qué el estatuto PSFP sustituye a las antiguas autorizaciones CIP e IFP en materia de financiación colectiva?
Antes de la entrada en vigor del estatuto PSFP, el crowdfunding francés se regía por dos regímenes distintos:
- la condición de Asesor en Inversiones Participativas (CIP) para las plataformas que ofrecen valores financieros;
- la condición deIntermediario de Financiación Participativa (IFP) para las plataformas especializadas en préstamos participativos.
Aunque este marco nacional permitió que el mercado francés del crowdfunding se estructurara rápidamente, presentaba varias limitaciones. Cada país europeo contaba con su propia normativa. Esto complicaba el desarrollo de las plataformas a nivel internacional y generaba diferencias en cuanto a la protección según las distintas jurisdicciones.
El Reglamento europeo PSFP responde precisamente a este reto. Su objetivo es, por tanto, doble:
- crear un mercado europeo de financiación participativa;
- reforzar la protección de los inversores mediante normas armonizadas.
Por lo tanto, el PSFP para la financiación colectiva está sustituyendo progresivamente a los antiguos estatutos franceses con el fin de establecer un marco único, más claro y más homogéneo para todos los agentes europeos.
¿Cuáles son las nuevas normas del crowdfunding del PSFP?
El nuevo marco normativo introduce varias obligaciones destinadas a mejorar la transparencia de las plataformas y la seguridad de los inversores.
El umbral de recaudación se ha elevado a 5 millones de euros
El importe máximo que se puede recaudar a través de una plataforma de financiación colectiva es una de las principales novedades del régimen. La normativa europea establece ahora un límite máximo de 5 millones de euros por proyecto en un periodo de 12 meses.
Este umbral permite a las empresas con proyectos acceder a una financiación importante sin dejar de estar sujetas a un marco normativo más sencillo que el de los mercados financieros tradicionales.
En el caso de las plataformas de financiación colectiva, esta evolución también allana el camino para operaciones de mayor envergadura y para una diversificación de los proyectos que se ofrecen a los inversores.
Nuevas obligaciones de transparencia
El estatuto PSFP impone a las plataformas unas normas organizativas y de información más estrictas. En particular, los operadores deben:
- facilitar información clara y que no induzca a error;
- detallar los riesgos relacionados con las inversiones;
- regular los conflictos de intereses;
- establecer procedimientos para la tramitación de reclamaciones;
- prever planes de continuidad de la actividad en caso de fallo de la plataforma.
El reglamento también impone un control más estricto de las comunicaciones publicitarias con el fin de evitar promesas de rentabilidad engañosas o una presentación insuficiente de los riesgos.
La ficha de información clave sobre la inversión (FICI)
Otra novedad importante del PSFP en materia de financiación colectiva: la creación de la ficha de información clave sobre la inversión (FICI).
Se trata de un documento normalizado que debe entregarse al inversor antes de cualquier suscripción. En él se resumen las principales características del proyecto financiado:
- naturaleza de la inversión;
- riesgos que se corren;
- posibles gastos;
- horizonte de inversión;
- condiciones de reembolso o de salida.
¿De qué manera la figura jurídica del PSFP protege más a los inversores de crowdfunding?
El reglamento europeo sitúa la protección de los inversores en el centro del sistema PSFP. Así, existen varios mecanismos que permiten regular mejor las inversiones de los particulares.
La prueba de conocimientos y de simulación de pérdidas
A partir de ahora, las plataformas deben someter a determinados inversores a una prueba de conocimientos paraevaluar su comprensión de los riesgos asociados a la financiación colectiva.
Este cuestionario se centra, en particular, en:
- el funcionamiento del crowdfunding;
- los riesgos de pérdida de capital;
- la falta de liquidez;
- la diversificación.
Los inversores sin experiencia también deben realizar una simulación de su capacidad para asumir posibles pérdidas económicas. El objetivo no es prohibir la inversión, sino mejorar la información y la concienciación sobre los riesgos.
Un plazo de reflexión para los inversores sin experiencia
El reglamento también establece un plazo de reflexión previo a la firma del contrato de 4 días naturales para los inversores sin experiencia. Durante este periodo, el inversor puede dar marcha atrás en su decisión sin penalización ni necesidad de justificación. Esta medida tiene por objeto limitar las decisiones tomadas de forma precipitada y fomentar un análisis más exhaustivo de los proyectos.
Una mejor información sobre los riesgos
El PSFP para el crowdfunding exige una exposición mucho más explícita de los riesgos asociados a la financiación participativa. Las plataformas deben recordar, en particular, que el capital invertido puede perderse en su totalidad y que las inversiones suelen tener poca liquidez. También deben precisar que los resultados pasados no son indicativos de los resultados futuros y que las inversiones no gozan de las garantías aplicables a los depósitos bancarios.
Crowdfunding PSFP: ¿qué ventajas ofrece a los inversores y a las plataformas?
El nuevo marco normativo aporta numerosas ventajas tanto a los inversores como a las plataformas de financiación colectiva.
Para los inversores
El estatuto PSFP mejora, ante todo, la transparencia del mercado europeo del crowdfunding.
Gracias a la armonización de las normas, los inversores disponen de información más estandarizada. Además, los niveles de protección son cada vez más homogéneos en la Unión Europea y los riesgos están mejor regulados y explicados.
El pasaporte europeo también abre las puertas a un mayor número deoportunidades de inversión a escala europea.
Para las plataformas
Para los operadores, el crowdfunding del PSFP facilita en gran medida la expansión internacional. Una plataforma autorizada puede ahora ofrecer sus servicios en varios países europeos sin necesidad de obtener múltiples autorizaciones nacionales.
El nuevo estatuto también permite reforzar la credibilidad de las plataformas gracias a unos requisitos normativos más estrictos en materia de gobernanza, transparencia, continuidad operativa y protección de los inversores.
¿Cómo se puede comprobar que una plataforma cuenta efectivamente con la autorización PSFP?
Antes de invertir, conviene comprobar que una plataforma de financiación colectiva cuente efectivamente con la autorización PSFP. Esta comprobación puede realizarse en el registro oficial de la AMF o en el registro europeo que lleva la Autoridad Europea de los Mercados Financieros (ESMA).
Hay varios aspectos que deben llamar su atención:
- la presencia de las indicaciones reglamentarias;
- el acceso a la FICI;
- la información relativa a los riesgos;
- la claridad de las comunicaciones comerciales;
- los procedimientos de reclamación.